腾讯Q2财报：AI研发支出272.8亿，混元Hy3正式版与更大参数Hy4在路上

8月12日，腾讯控股发布2026年第二季度财报。报告期内，腾讯实现营收2047.9亿元，同比增长11%；Non-IFRS经营利润756.4亿元，同比增长9%。若剔除混元、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及小微等新AI产品的收入、成本及开支影响，Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。

AI仍是本季度腾讯的核心投入主线。二季度腾讯研发支出272.8亿元，同比增长35%；资本开支527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%。强劲的资本开支反映出腾讯对AI基础设施和模型研发的长期承诺。混元大模型也跑出了清晰的迭代节奏：从完成重建到不到三个月推出Hy3 preview，再到快速迭代至Hy3正式版，参数规模更大的Hy4计划近期上线。

更值得关注的是腾讯对AI的投入回报转化：游戏业务得益于AI增强的运营效率继续稳健增长，广告业务因AI能力升级带来更好的匹配效果而超出预期，毛利率从去年同期的57%提升至58%。这表明AI投入正在从“成本中心”逐步转化为“利润放大器”，验证了腾讯“以AI升级主业”的战略路径。